La Naissance du marché des valeurs en France (livre de Éric Roulet)

[Fabien Labrousse]

Un ouvrage collectif dirigé par Éric Roulet, professeur d'histoire moderne à l'université du Littoral Côte d'Opale, publié chez Classiques Garnier (collection Rencontres n° 614, 2024, 202 pages).

Le point de départ du livre est une question simple mais rarement posée : avant la Bourse telle qu'on la connaît, comment achetait-on et vendait-on une action en France ? Les compagnies créées au début du XVIIe siècle pour le commerce lointain reposaient déjà sur ce mode de financement. Encore fallait-il que ces titres circulent, changent de mains, trouvent un prix — et que la puissance publique décide, ou non, d'encadrer tout cela.

Ce qu'on y trouve

• Les compagnies coloniales du XVIIe siècle comme ancêtres possibles des sociétés de capitaux modernes (Éric Wenzel)

• Les modalités concrètes d'acquisition et de cession des actions, lues dans les statuts et les actes des compagnies (Éric Roulet)

• Les actionnaires des sociétés des canaux de Briare (1638) et d'Orléans (1681) (Nicolas Buat)

• Actions et actionnaires de la Compagnie du Sénégal sous Louis XIV, 1673-1718 (Benjamin Steiner)

• Actions et agiotage sous la Régence, à travers le témoignage du contemporain Jean Buvat (Éric Roulet)

• Les tensions entre actionnaires de la société des mines d'Aniche à la fin du XVIIIe siècle (Ludovic Laloux)

• Privilèges d'entreprise et marché aux XVIIe et XVIIIe siècles (Guillaume Garner)

• L'État et la régulation du marché des valeurs mobilières au XVIIIe siècle (Éric Roulet)

Le volume se termine par quatre annexes documentaires plutôt savoureuses : l'acte de société du Canal d'Orléans (Paris, 8 juillet 1681), la définition des actions et de leur « commerce » chez Savary des Bruslons, un dossier sur la création de la Bourse de Paris, et une dénonciation d'époque de l'agiotage.

Pourquoi ça peut vous intéresser

C'est un livre d'historiens, pas un livre de trading — autant le dire tout de suite. Pas de méthode, pas de graphique. Mais pour qui s'intéresse à la mécanique des marchés, il y a matière à réfléchir.

• On y voit naître les problèmes qui nous occupent encore : la liquidité d'un titre, la transmissibilité de la propriété, la formation d'un prix hors de tout marché organisé

• Le chapitre sur l'agiotage sous la Régence rappelle que la spéculation, les excès et les dénonciations morales qui vont avec sont contemporains de l'apparition même des actions

• Le chapitre sur la régulation étatique au XVIIIe siècle est l'archéologie directe de ce que fait l'AMF aujourd'hui : les mêmes tensions entre laisser faire le marché et protéger le public

À noter que c'est un ouvrage universitaire, avec ce que cela suppose de densité, d'appareil de notes et de prix. Les chapitres sont d'ailleurs disponibles à l'unité sur le site de l'éditeur si un sujet précis vous intéresse plus que l'ensemble.

Le livre sur Amazon : La Naissance du marché des valeurs en France

Si certains d'entre vous l'ont lu, ou lisent plus largement de l'histoire financière, je suis preneur de vos retours et de vos recommandations dans ce fil.